房地產業(yè)是資本密集型產業(yè)。房地產企業(yè)和銀行“五條紅線”的設置，有效遏制了房地產金融杠桿從供求雙方明顯上升的趨勢，促進了市場理性的回歸

　　資本是房地產市場發(fā)展的關鍵變量。無論是從土地開發(fā)、保障房建設的供給側，還是從新購房、二手房交易的需求側，都離不開資金的支持。過去很長一段時間，房地產與金融的融合極大地改善了中國的城市人居環(huán)境。同時，在一定程度上也成為熱點城市房價快速上漲的催化劑

　　去年以來，為應對疫情對經濟的影響，各國政府紛紛向金融體系“注水”，這促進了股市指數(shù)的上漲和各國房價的明顯上漲。根據(jù)美國全國房地產經紀人協(xié)會的統(tǒng)計，2021年4月，美國現(xiàn)房銷售價格中位數(shù)大幅上升。在該協(xié)會監(jiān)測的183個美國大都市中，99%的地區(qū)房價在今年第一季度上漲。資本推動的房價上漲，不僅具有“敲鑼打鼓、鋪天蓋地”的特點，而且導致宏觀經濟和金融運行的脆弱性，需要高度警惕

　　目前，我國房地產金融具有系統(tǒng)性影響，房地產貸款總體規(guī)模較大，涉及金融機構眾多，涉及社會面廣。同時，房地產市場的非理性預期仍有一定的基礎，而熱點城市的房地產投機慣性依然存在。因此，從資本的角度對房地產金融杠桿進行有效的約束勢在必行，一段時間以來，財政部門先后為房地產金融杠桿設置了“五條紅線”。從供給方面看，房地產企業(yè)扣除預付款后的資產負債率不大于70%;凈負債率不得超過100%;現(xiàn)金與債務的比率應該超過一倍。從需求方面，設定了各類銀行“房地產貸款比例”和“個人住房貸款比例”的上限。前三條紅線將限制房地產企業(yè)債務擴張速度。一些觸及紅線的房地產企業(yè)為了達標，需要在規(guī)定期限內加快資金回籠，減少土地市場投機行為，降低資產負債率，這將動搖地價與房價互動上漲的機制。后兩條紅線將推動房地產金融內部運行機制發(fā)生深刻變化，部分金融機構盲目擴張，房地產貸款勢頭將得到有效遏制，居民杠桿率也將受到強烈約束

　　年初以來，金融當局加強了對商業(yè)貸款和消費貸款非法流入房地產市場的治理，對中國房地產金融杠桿的監(jiān)管力度加大，動搖了房價非理性上漲的基礎。這種由房價上漲邏輯引發(fā)的“化學反應”不會憑個人意愿轉移。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年5月，我國70個大中城市商品房銷售價格漲幅保持基本穩(wěn)定。其中，四個一線城市新建商品房銷售價格小幅上漲，二手房價格下降;31個二線城市和35個三線城市，商品房銷售價格環(huán)比漲幅回落或與上月持平，同比漲幅基本穩(wěn)定

　　房地產市場的相關參與者，從金融機構、房地產開發(fā)企業(yè)到個人，要適應房地產市場理性回歸規(guī)律，切實丟掉房價非理性上漲的假象，做好房地產需求管理，共同促進我國房地產業(yè)長期健康發(fā)展。